除了營(yíng)收和利潤(rùn)雙雙不及市場(chǎng)預(yù)期外，騰訊開(kāi)始“節(jié)衣縮食”了——最主要的表現(xiàn)，是開(kāi)始砍支出。
21歲生日剛過(guò)去兩天，騰訊交出了新歲的第一份答卷——2019年度三季報(bào)。這份財(cái)報(bào)的報(bào)告期截止于9月30日，正好是騰訊宣布組織架構(gòu)調(diào)整的一周年。在交卷的同一天，騰訊也迎來(lái)了港股市場(chǎng)上的新對(duì)手：阿里巴巴正式向港交所遞交初步招股文件，確認(rèn)香港IPO。
財(cái)報(bào)顯示，騰訊在第三季度營(yíng)收為972.36億元，同比增長(zhǎng)21%，不及市場(chǎng)預(yù)期的990.44億；公司權(quán)益應(yīng)占盈利（也就是凈利潤(rùn)）為203.82億元，同比下降13%，同樣不及市場(chǎng)預(yù)期的235.31億元。
騰訊把利潤(rùn)的不及預(yù)期歸因?yàn)橥顿Y減值。在剔除這一因素后，按非通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)，騰訊Q3凈利潤(rùn)為244.12億元，同比增長(zhǎng)24%，是一個(gè)中規(guī)中矩的漲幅。
騰訊要準(zhǔn)備過(guò)冬嗎？
截至11月13日港股收盤，騰訊報(bào)327.4港元，下跌0.85%，市值約為3.13萬(wàn)億港元。進(jìn)入2019年后，騰訊的股價(jià)跌宕起伏，如今又跌回了近似年初的水平。相比1月2日收盤的306.6港元，上漲約6.7%，這樣的上漲幅度低于大部分中概股。
來(lái)源：港交所截圖
當(dāng)然，騰訊今天的下跌還有受港股整體情況影響的緣故。受社會(huì)因素影響，恒生指數(shù)連續(xù)三日下跌，今日跌1.8%至26571點(diǎn)。
這不是一份鼓舞人心的財(cái)報(bào)，除了營(yíng)收和利潤(rùn)雙雙不及市場(chǎng)預(yù)期外，騰訊開(kāi)始“節(jié)衣縮食”了——最主要的表現(xiàn)，是開(kāi)始砍支出。騰訊把這叫做“提高靈活性”。
在財(cái)報(bào)中，騰訊提到，“我們精簡(jiǎn)運(yùn)營(yíng)，以提高靈活性，例如最近幾個(gè)季度的銷售及市場(chǎng)推廣開(kāi)支相對(duì)收入的比率有所下降”。削減營(yíng)銷開(kāi)支這個(gè)動(dòng)作已經(jīng)持續(xù)了四個(gè)季度，營(yíng)銷開(kāi)支相比收入的比率已從2018年Q3的8.16%降低至2019年Q3的5.88%。而隔壁阿里這個(gè)比率常年維持在10%左右。
對(duì)體量巨大的騰訊來(lái)說(shuō)，削減營(yíng)銷開(kāi)支或許不能被粗暴定義為“準(zhǔn)備過(guò)冬”，因?yàn)槠鋵?duì)研發(fā)的投入依舊慷慨。本季度的一般及行政開(kāi)支達(dá)到135.36億元，同比增長(zhǎng)24%，該項(xiàng)增長(zhǎng)主要由于研發(fā)開(kāi)支及雇員成本增加。
但連續(xù)四個(gè)季度的砍支出至少說(shuō)明，騰訊無(wú)意于用錢買量來(lái)求增長(zhǎng)，也沒(méi)有在新業(yè)務(wù)的推廣上“大干一場(chǎng)”的決心，顯得格外謹(jǐn)慎。
增長(zhǎng)靠金融與云
對(duì)騰訊的大部分投資者來(lái)說(shuō)，他們已經(jīng)接受了騰訊從高增長(zhǎng)時(shí)代轉(zhuǎn)向中速、甚至低速增長(zhǎng)的時(shí)代。
這張圖可以看到騰訊營(yíng)收近幾年的增長(zhǎng)速度變化：
制圖：虎嗅
但體量大如騰訊，如果想要重回400港元關(guān)卡，需要新的、有力的增長(zhǎng)點(diǎn)。
騰訊的營(yíng)收由增值服務(wù)、金融科技及企業(yè)服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)廣告及其他業(yè)務(wù)四大板塊組成。金融科技及企業(yè)服務(wù)是從2019年才開(kāi)始在財(cái)報(bào)中正式出現(xiàn)的板塊，成為近兩季度財(cái)報(bào)中較為亮眼的增長(zhǎng)點(diǎn)。
在本季度，金融科技及企業(yè)服務(wù)收入為268億元，同比增長(zhǎng)36%。更重要的是，這一板塊收入占總收入的比重已經(jīng)達(dá)到了27.6%，近三個(gè)季度中，這個(gè)比重在不斷提升。
其中表現(xiàn)不錯(cuò)的還有騰訊云的收入。這是騰訊首次單獨(dú)披露云收入的季度收入——在Q3，云收入同比增長(zhǎng)80%，達(dá)到47億元。騰訊表示，這主要是由于現(xiàn)有客戶增加使用量，以及教育、金融、民生服務(wù)及零售業(yè)等的客戶基礎(chǔ)擴(kuò)大。
制圖：虎嗅
另一邊，游戲版號(hào)獲批的速度變快。在第三季度，騰訊共有13款游戲獲批版號(hào)，其中包括4款端游與9款手游。
但本季度的游戲業(yè)務(wù)表現(xiàn)不溫不火。Q3，網(wǎng)絡(luò)游戲收入達(dá)到286億元，同比增長(zhǎng)11%。其中，手機(jī)游戲收入為243億元，同比增長(zhǎng)25%；但端游收入持續(xù)下降，在本季度錄得收入115億元，同比下跌7%、環(huán)比下跌2%。
受人關(guān)注的“吃雞”游戲全面商業(yè)化后，外界普遍寄予厚望。但騰訊在財(cái)報(bào)中提到，“《和平精英》目前仍屬于確認(rèn)遞延收入的初期階段”——也就是說(shuō)，“吃雞”帶來(lái)的收入大頭還在后邊。
廣告有點(diǎn)慘淡
讓人失望的部分主要在廣告。
騰訊Q3的網(wǎng)絡(luò)廣告收入達(dá)到184億元，同比增長(zhǎng)13%。其中，媒體廣告收入為37億元，同比下降28%，環(huán)比下降17%；社交及其他廣告收入達(dá)到147億元，同比上升32%，
也就是說(shuō)，以微信朋友圈、QQ看點(diǎn)為代表的社交廣告表現(xiàn)較好，在這一季度增速加快；以騰訊新聞、騰訊視頻、天天快報(bào)內(nèi)的信息流廣告為代表的媒體廣告則表現(xiàn)較差，騰訊在財(cái)報(bào)中把這歸因?yàn)椤皟?nèi)容排播的不確定性導(dǎo)致視頻招商廣告收入下跌所致”——騰訊依然掙扎在和字節(jié)跳動(dòng)的斗爭(zhēng)中，并且不占上風(fēng)。
在蕭條的大環(huán)境里，廣告業(yè)務(wù)的每一分增長(zhǎng)都不容易。在汽車業(yè)廣告需求疲軟的情況下，騰訊在財(cái)報(bào)里“點(diǎn)名表?yè)P(yáng)”了游戲、教育及電子商務(wù)垂直領(lǐng)域的廣告主們。
最后，還有一些關(guān)于“人”的數(shù)字可以看看：微信顯示出強(qiáng)大的生命力，在本季度，微信及WeChat的合并月活躍用戶數(shù)達(dá)到11.51億，同比增長(zhǎng)6.3%。此外，騰訊視頻的訂閱賬戶數(shù)突破1億（準(zhǔn)確數(shù)字為1.002億），同比增長(zhǎng)22%；音樂(lè)訂購(gòu)賬戶數(shù)達(dá)到3540萬(wàn)，同比增長(zhǎng)42%。
在騰訊發(fā)布這份財(cái)報(bào)后三個(gè)小時(shí)，傳了幾個(gè)月的阿里回港二次上市落定了——阿里巴巴正式在港交所網(wǎng)站上提交初步招股文件，確定在香港進(jìn)行二次上市，預(yù)計(jì)最早于11月20日定價(jià)。
這意味著，騰訊在港股市場(chǎng)“王不見(jiàn)王”的時(shí)代要結(jié)束了，今天的股價(jià)會(huì)呈現(xiàn)什么樣的走勢(shì)，一起來(lái)猜猜看吧。
注：本網(wǎng)發(fā)表的所有內(nèi)容，均為原作者的觀點(diǎn)。凡本網(wǎng)轉(zhuǎn)載的文章、圖片、音頻、視頻等文件資料，版權(quán)歸版權(quán)所有人所有。
